受价差代替优势影响，国内玉米饲料消费被小麦、定向饲用稻谷、进口能量继续代替，前文经过前文剖析了价差视点对玉米的本钱进行了剖析。而经过饲料产值、饲养产能、饲养赢利视点来看，国内饲养端的根本盘仍在。而生猪饲养赢利亏本的传导仍需求一些时刻消化，未见母猪产能去化，不宜过火看空国内饲养需求。

  据中国饲料工业协会发布的多个方面数据显现，2021年1-7月，全国饲料总产值16489万吨，同比增加19.8%;2021年7月，全国工业饲料总产值2556万吨，环比1.9%，同比13.1%;猪料1045万吨，环比1.9%，同比41.6%;肉禽料793万吨，环比-1.8%，同比-92.2%;蛋禽料258万吨，环比0.7%，同比-9.5%。从种类看，2021年1-7月，猪饲料总产值达7290万吨，累计同比增加66.4%;蛋禽饲料产值达1829万吨，同比下降10.1%;水产饲料产值1246万吨，同比增加10.9%

  尽管表观赢利测算，当时生猪外购、自繁自养赢利严峻亏本，但这更多是前期高价仔猪及二次育肥导致的会集供给压力短期开释所造成的，而假如依照当时仔猪外购或许自繁自养赢利来看，本钱分别在15-16、14元/公斤，期货盘面的远期定价仍给出了必定的赢利。依照官方口径来看，6月末全国生猪存栏量4.39亿头，康复到2017年年底的99.4%;其间，能繁母猪存栏量4564万头，康复到2017年年底的102.1%，可以说，现在生猪出产已彻底康复。其间7月份能繁母猪存栏量环比下降了0.5%，这是能繁母猪存栏量接连21个月增加之后初次呈现下降。能繁存栏初次转负，也代表着10个月后出栏数据的初次转负。依照涌益咨询的样本数据计算来看，能繁母猪存栏也仅在6、7月份同比转负。需求咱们来重视的是，即便母猪存栏数据在6、7月份转负，但更多是二元、三元结构的改变，而两者对应的PSY、配种率、育肥成活率等目标均有显着差异，因而从母猪数量和结构的数据改变来看，下一年上半年前猪价不达观、猪料需求不失望。而回归二三季度对生猪行情镇压最严峻的压栏数据剖析来看，涌益咨询样本点数据的出栏均重仍在127.7公斤/头，较5月中旬高位136.9公斤/头只是下滑9.2公斤/头，仍处于前史高位，而分省区看，产能大省如河南、四川、山东等地的均重下滑速度并不如预期，因而从产能扩增+出栏均重两个要素归纳看，饲用需求并不失望。此外，从标肥价差视点看，尽管肥猪价格性价比敏捷下滑收敛，但现在的标肥价差反而不利于肥猪的进一步去化，依照当时的猪价加上1-2个月的二次育肥饲料本钱来看，折算的赢利也并不失望。

  别的两大饲用需求肉禽、蛋禽的饲料基数仍在前史高位，二三季度肉禽料高于上一年同期，蛋禽料也在前史相对高位。经过饲养赢利看，二三季度毛鸡饲养赢利根本相等上一年、蛋鸡的赢利高于上一年同期。经过产能数据看，白羽肉鸡的爸爸妈妈代鸡苗、产品代鸡苗周度数据也是前史等级的高位，而蛋鸡的在产存栏量经过大幅去化后也稳定在2018年水平，但产品代鸡苗补栏仍在偏高水位，且存栏结构也处于继续优化的状况中。因而从肉禽蛋禽的产能、赢利、鸡苗视点看，需求端也并不失望。

  整体而言，经过饲料产值、饲养产能、饲养赢利视点来看，国内饲养端的根本盘仍在。国内谷物价格短期仍是供给端压力所造成的，而跟着小麦价格企稳上涨，价差代替优势或将逐渐弱化，但玉米的季节性上市压力仍存，当时丰登预期较强，重视后期上市后的本钱支撑是否被跌破。从中期视点看，新粮上市季节性卖压或可以给与一个较好的买入价值。重视本轮增仓跌落的起伏，估计下一个支撑渠道在2400-2450。