成绩总结：2023年前三季度公司完成经营收入6.54亿元，同比+16.0%，完成归母净利润9536 万元，同比-15.1%；其间23Q3 完成收入1.71 亿元，同比+37.7%，完成归母净利润2079 万元，同比+12291%。

  点评：公司首要经经营务坚持添加趋势，玉米种子出售添加。Q3末公司预收款为10.7亿元，同比+24%。首要系玉米价格处于前史较高水平，有用提高下流农人栽培活跃性，使得低基数下三季度净利润变化较大。在制种成本上升、商场之间的竞赛仍然剧烈等坏因的影响下，公司坚持以商场为导向，以立异求开展，发挥“登海”品牌优势，依托种类多年来优秀的商场表现力，强化营销力度，坚持了主经营务的添加趋势。

  粮栽培业在方针支持下开展向好，转基因商业化进一步推动。22 年1月，农业乡村部决议对《农业转基因生物安全点评办理方法》《首要农作物种类审定方法》《农作物种子生产经营答应办理方法》《农业植物种类命名规则》4 部规章的部分条款予以修正，针对转基因办理进一步标准，23 年2月全国农技中心发布《关于请求参与转基因玉米、大豆种类国家统一实验的告诉》，开设转基因玉米、大豆种类国家统一实验。2023 年8月农业乡村部公告，2023年5省20县施行转基因玉米大豆产业化试点栽培，转基因玉米大豆正加速产业化，从试点作用看转基因玉米大豆可增产5.6%-11.6%。产业化将带来商场增量，公司活跃进行协作与技术储备，具有先发优势。10 月17 日下午，2023 年10 月17 日下午，农业乡村部种业办理司、国家农作物种类审定委员会办公室印发《关于第五届国家农作物种类审定委员会第四次审定会议初审经过种类的公示》，经过了37 个转基因玉米种类和14 个转基因大豆种类，公示期为30 日。

  公司科研育种实力充足雄厚，成长性清晰。2023 前三季度公司研制投入为4,388.54万元，同比添加40.88%。2023 年上半年请求植物新种类权10 项，其间杂交种10 项，自交系0项；2023 年上半年获得授权植物新种类权12 项。到陈述期末，公司累计获得授权植物新种类权185 项;请求国家专利1项，其间请求发明专利1件；2023 年上半年获得授权专利2 项，其间授权发明专利2项，无授权实用新型专利及授权外观设计；到陈述期末，公司共具有有用专利38 项，其间发明专利20 项，实用新型专利7 项。

  盈余猜测与出资主张。估计2023-2025 年EPS 分别为0.37 元、0.49 元、0.65元，对应动态PE 分别为41/31/23 倍，保持“持有”评级。