大北农002385）10月29日发布投资者关系活动记录表，公司于2023年10月28日接受110家机构调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍： 一、整体经营概况1.1营收方面2023年1-9月，公司整体营收239.31亿元，同比增长8.31%。其中：饲料板块收入179.60亿元，同比增长11.9%，占营收的比重约75%； 养猪板块收入41.34亿元，同比增长26.4%；种业板块收入3.43亿元，同比增长63.7%。 2023年第三季度，公司营收约83亿元，同比下降5%。其中：饲料板块收入约62亿元；养猪板块收入约14亿元；种业板块收入约0.7亿元。 1.2盈利方面2023年1-9月，公司归母净利润亏损9.1亿元，主要受猪价行情的影响。其中：饲料板块创利约6亿元；养猪板块亏损约9亿元；种业板块亏损约0.3亿元，种业季节性因素影响，业绩主要在4季度体现； 其他产业及总部费用、计提等5-6亿元。 2023年第三季度，归母净利润-1.34亿元。其中：饲料板块创利2亿以上，同比增长20%以上，去年三季度猪价行情较好带动公司饲料业务增长，基数相比来说较高，今年三季度养猪行情低位运行，公司仍能保持其盈利的同比增长态势；养猪板块亏损约1.9亿元，猪价8月有涨，9月回落，三季度环比减亏；种业板块创利约0.1亿元；其他产业及总部费用、计提等不到2亿元。 1.3资产负债方面截至三季度末，公司账上货币资金53亿元，资产负债率为63%。 银行授信情况良好，银行贷款利率在基准利率上下浮动。 二、各业务板块情况2.1饲料板块2023年1-9月，饲料外销接近430万吨，同比增长约12%，内外销合计约570万吨。此前饲料行业协会公布截至三季度末的饲料产量为2.33亿吨，同比增长5.3%,公司增速优于行业整体增速。 猪料销量约340万吨，同比增长约18%，营收约137亿元，同比增长约19%，猪料销量占比约80%。今年猪价行情低位运行，平稳震荡，公司猪料销量、营收都到达近20%的增长，得益于饲料产业团队的努力，组织架构优化，价值贡献关注的变化，专业化的分工等。猪料毛利率同比上升1%，根本原因如下：一是配方优化，使用各种原料替代，如部分事业部用小麦（含芽麦）、大麦替代玉米，降低了饲料成本；二是豆粕价格波动较大，有一些原料行情收益。反刍料销量约50万吨，同比增长约7%，营收约18亿元，同比增长约10%，反刍料销量占比约11%。 水产料销量不到30万吨，同比下降约20%，营收约16亿元，同比下降19%，水产料销量占比约6%。水产饲料由于战略调整，聚焦高端特种水产饲料，优化普水料。 2023年第三季度，公司饲料外销150万吨左右，环比有增长。猪料销量约120万吨，同比增长约10%，营收约46亿元，同比增长约7%； 反刍料销量不到20万吨，营收约6亿元，反刍料相比去年同期有些许下降，主要受肉牛行情影响；水产料销量10多万吨，营收约7亿元。 2.2生猪养殖板块（1）出栏情况2023年1-9月，公司控股及参股养猪销售总出栏约416万头，同比增长约36%，营收接近70亿元。控股单位出栏约260万头，占比约63%，营收约42亿元；参股单位出栏约156万头，营收约28亿元。公司控股及参股育肥猪出栏约365万头，自繁自养模式占比15%，公司+生态农场模式占比85%。肥猪销售出栏中，外购猪苗约占30%，自产猪苗约占70%。 （2）存栏情况截至2023年9月底，公司控股及参股养猪总存栏350万头左右，其中：基础母猪不到23万头，后备猪9万多头。控股养猪存栏占比约56%。结合生产计划，市场行情等，2023年生猪出栏目标为550万头左右，以最终实际出栏数为准。 2.3种业板块2023年1-9月，种子总销量1370万公斤，同比增长约65%。水稻种子销量约430万公斤，营收约1.6亿元；玉米种子销量约400万公斤，营收约1亿元。 8月，公司控股子公司大北农生物位于巴西的全资子公司获得了巴西国家生物安全技术委员会通过的生物安全许可证（CQB证书），具备了在巴西自主开展转基因生物科研开发、法规注册及商业化推广相关活动的资质，可以在一定程度上促进巴西大北农在巴西生物技术领域的良性发展。 10月，大北农生物研发的转基因耐除草剂抗虫大豆转化事件DBN9004×DBN8002的叠加事件通过了阿根廷的安全评价审查，正式获批阿根廷种植许可。转基因耐除草剂抗虫大豆转化事件DBN9004和DBN8002已分别于2019年和2022年获批阿根廷种植许可。DBN9004×DBN8002的叠加事件综合二者优势，可形成优良的耐除草剂抗虫复合性状产品，具有较强的市场竞争力，是大北农生物拓展南美市场的重要进展。 三、小结10月18日，国家统计局发布了今年前三季度的国民经济数据，农业生产形势总体良好，畜牧业平稳增长。秋粮播种面积稳中有增，长势总体正常，全国粮食有望再获丰收。9月份全国工业饲料产量2818万吨，环比下降1.4%，同比下降3%，从饲料端和市场端观察，养殖端产能正在去化，将迎来新的变化，机会在变化中产生，公司准备好，迎接和拥抱变化。 纵观当下形势，我们大家都认为正在迎来前所未有之大机遇，农业是朝阳行业，农业产业的硬价值逐渐显现。公司正处于绝佳的发展形态趋势中。饲料产业不断变革突破，联合大发展的态势引领行业，特别是反刍科技更是将率先迈向全国第一；养猪产业成本年年在下降，出栏稳定增长，随着周期逆转也将成为集团创利主力军；种业科技高歌猛进；凤凰国际创新园中国农业硅谷的雏形已展露；其他创新业务经过不断探索开拓已播下希望的种子。

  答：玉米种业以丰度高科、云南大天、四川川单、内蒙蒙龙、吉林宏泽种业、金色北农等企业为主体。丰度高科全技术链布局、全生态区服务、系统运营，聚焦东北、黄淮海、西南等主要生态区；云南大天主要面向西南生态区；四川川单主要在四川、云南等生态区深耕；蒙龙种业面向内蒙古、东北等区域；金色北农也以东北生态区为主。从2022年开始，大北农的玉米种业增长趋势明显，玉米种子销量占公司种子总销量的比重在60%左右，今年占比有望继续提升。

  答：公司性状产品收费采用增益分享模式与原则，各生态区会有差异，最终收费以实际收费为准。公司从始至终坚持一起发展的原则，坚持共创、共建、共享的理念，性状公司、种子公司和农户是价值链上的三个相互合作共赢的关系，转基因技术创造出的价值，大部分留给农民，少部分性状公司和种子公司共同分享。

  答：大北农文化鼓励争创第一，种业整体亦如是，包括玉米种业部分。 从常规玉米品种上看，丰度高科在企科合作方面不停地改进革新，与18家科研单位、高校建立了紧密合作，涵盖了东北、黄淮海、西南等主要玉米培养种植区域。在西南区域，公司布局了丰度高科、云南大天、四川川单等种企，发展上升态势明显。从自主品种上看，丰度高科是自主经营与联合研发相结合，自主研发品种销售占60%以上；云南大天销售品种70%是自主研发；吉林宏泽销售品种80%为自主研发，目前公司自主经营品种发展形态趋势良好，未来三年公司的自主经营品种值得期待。

  答：首先，圣牧在资源上具有一定稀缺性。圣牧牧场位于乌兰布和沙漠，是中国八大沙漠之一，地处公认的黄金奶源带，东北与河套平原相邻，东近黄河，总面积500多万亩，约1万平方公里。虽然牧场地处沙漠，却有200余处湖泊分布其中，人迹罕至，无工业污染，光热资源丰富，气候干燥，牛群疾病少。该沙漠是由黄河古道冲击形成，沙层底下有土壤和地下水，具备留住水肥、改良沙土的自然条件。如果是纯沙，水肥留不住，缺乏沙土改良的条件。其次，圣牧在生态模式上是垂直一体化的。种养结合，有机生态，有机环境，有百里明沙隔离带，天然杀菌；有机种植，有机粪肥还田，无农残；有机养殖，产品可追溯。中国圣牧生产的原料奶亦为国内首家获得国内及欧盟有机标准双认证的原奶品牌。圣牧具有地理条件、自然资源优势和生态模式特点。 同时，圣牧与公司业务存在协同性。参考圣牧公告，其与公司签订了《物料供应框架协议》，此前总额不超过1.46亿元，近期（9月29日）圣牧公司股东大会通过表决将金额调整为不超过3亿元。圣牧公告预计未来2-3年牛群规模会实现8%的扩张率，对公司反刍料业务的增长有帮助。奶牛料和肉牛料的市场格局不同，肉牛料下游分散，可依靠产品的质量和服务体系等进行充分市场化竞争。奶牛料下游相对来说还是比较集中，加强协同性会有利于业务发展。公司有婴配粉业务，对奶源有需求，圣牧奶源品质较好，也是蒙牛的原奶供应商，圣牧上半年有机奶占比约77%。 从行业发展的新趋势上看，高端乳制品带动行业消费增速，有机的和原生功能奶产品是增长主力；国内原奶自给率有逐步提升的空间；规模化成为国内奶牛养殖的方向，预计未来还会有进一步增长。 从财务业绩上看，圣牧在2020年度、2021年度、2022年度和2023年上半年的主要经营业务收入分别是26.61亿元、29.85亿元、31.76亿元和15.65亿元，净利润是4.07亿元、4.72亿元、4.16亿元和0.23亿元。今年受原奶价格和上游原材料价格等因素的影响，业绩有下滑。如果剔除计提影响，上半年经营性利润会更好一些。在目前原奶行情下，能盈利是不错的表现。截至2023年6月30日，中国圣牧奶牛及育肥牛存栏数约14万头，其中有机牛存栏数超10万头，成乳牛年化单产量提升至10.94吨，有机原奶销量26万吨；总资产77.71亿，负债35.91亿，净资产41.8亿。 圣牧主营有机原奶占比约77%，毛利相比来说较高，2020-2022年均达到30%以上。按照现有财务数据折算,2020-2022年的PE在10.6-12.1区间。参考伊利对中地乳业、蒙牛对圣牧和新希望对现代牧业的投资等历史可比交易，公司本次受让圣牧股份的EV/牛头数是3.49，与前述交易的参照指标对比要低，其他可比公司之EV/牛头数指标也可供参考。 按本次交易安排，如交易顺利完成，从股东层面，蒙牛仍是第一大股东，持股票比例29.99%；公司持有6.62%和公司实控人持有的15.53%构成同一控制之下的一致行动人，合并计算有22.15%；原有财务投资人对应会减少持股票比例。从董事会层面，根据本次交易安排的先决条件之一是公司增选一名董事，卖方提名的董事同步辞任，从公司治理上增强一定影响力。从业务上看，企业能与蒙牛、圣牧强强联手，更好协同，发挥各自优势，在奶业、反刍料、动保疫苗等业务形成互补。奶业方面，圣牧可做好有机原奶的保障，反刍料、动物营养、动物保健等是公司的优势，各方联合发展，上下游联动。 近日，《关于推动内蒙古高水平发展奋力书写中国式现代化新篇章的意见》精神，提及把内蒙古建设成为中国北方重要生态安全屏障，以生态优先，绿色发展为导向，探索资源型地区转型发展新路径，科学推进荒漠化综合治理，快速推进农牧业现代化，提升国家农畜产品生产基地综合生产能力，推动内蒙古高水平质量的发展等，公司也希望能贡献一份力量。

  答：大北农的生物技术公司属于高新技术企业，根据《中华人民共和国企业所得税法》，减按15%的税率征收企业所得税。

  问：九鼎项目如果继续败诉，大概需要支付多少违约金，加上诉讼费用等大概损失金额是多少？九鼎目前是什么经营情况，未来有没有有几率发生一些商誉风险？

  答：截至2023年9月30日，公司对九鼎科技未决诉讼计提预计负债1.28亿元，违约金标准依照一审判决是每日0.5‰，具体金额应该要依据二审判决结果确定。商誉根据最终的判决结果和会计政策等决定。

  答：公司对正邦的诉讼还在进展中，昨日正邦的重整计划草案已获得债权人会议表决通过。公司将持续关注正邦进展，积极地推进相关程序，维护公司权益。

  问：中外合资的公司是不是可以参与国内转基因性状的研发和专业化？中外合资的种子公司是不是被允许与像大北农这样的性状公司做合作，导入大北农的性状并且申请转基因的品种审定和商业化推广？

  答：公司今年做了大量工作，包括组织架构、人员机制方面的调整，专业化的分工，优化成本模型，搭建数据信息化平台等。自公司提出联合发展的策略以来，各业务有序推进，整体猪料销量同比增长较快，泰和大北农饲料厂已连续9个月实现满产，荆州大北农也连续7个月满产，以湖北为试点的联合体建设，为家庭农场、养猪户提供综合产品与服务，一起发展。公司将在两湖及其他省份逐渐推广联合体建设，目前各单位纷纷成立了联合体组织，联合体态势已初步形成，正在逐渐影响着市场格局的变化，引领行业可持续高质量发展。

  答：公司目前获得银行综合授信额度约160亿元，已使用额度120多亿元。融资成本基本在基准利率上下浮动，处于较为贴切的水平。

  问：从环比和同比的角度看，养猪完全成本的变动趋势如何？对今年和2024年的养猪成本怎么样来判断，是否有一个近期目标？

  答：从整体上讲，养猪的生产成绩是向好的，养猪成本趋势是向下的，各平台间养猪成本存在一定的差异，有离散度，受多种因素影响，也会有阶段性波动。如表现好的中南平台7公斤养到120公斤的育肥成本，所有费用如人工、料药苗、三费、死淘、代养费、折旧等加起来能到5.7元/斤以内。如果断奶成本做到336元，影响育肥成本约1.4元/斤，整体成本在7.1元/斤左右，公司部分平台具备了养好猪的能力。 中南平台表现优秀的猪场PSY能做到28.6，MSY能做到26.7； 表现一般的如参股的浙江平台，生物安全防控条件好，又处于消费区，但约12万头的产能布局只养了2万头左右的猪，需做调整。目前有差距的平台正在向标杆平台和猪场学习，不断缩小差距。 公司目前的设计母猪存栏约40万头，现存栏约23万头，产能的折旧摊销对成本存在影响，未来养殖成本的降低受产能利用率、生物安全防控、生产成绩和大宗原料等方面影响。

  答：2023年是联合体模式探索的第一年，目前尚未按照各联合体进行独立核算。现在主要是把客户资源等联合在一起，共同利用采购优势、技术优势等联合体资源。以中南平台为联合体蓝本、湖北养猪场为标杆，大北农提供饲料、兽药、疫苗、信息化、动物营养、动物保健等各种类型的产品与服务，降低当地农户养殖成本，形成良好的市场联动。

  问：公司动保、植保、奶粉、农信互联等中小业务发展的定位是什么？经营情况和业绩情况如何？

  答：公司重视动保（含疫苗）业务，目前营收增长，费用相比来说较高，受养殖周期影响等，利润表现尚不佳。植保方面维持存量业务。奶粉是公司的创新业务，是公司向产业下游食品端的探索，希望未来有机会成为公司业务发展的新增长点。公司在实施联合发展的策略时与农信互联协同数字化、信息化工作，如养猪的成本分析等，未来还会加强协同。

  问：请分享一下公司在抗草地贪夜蛾性状上的研发进展、在研情况及后续产业化的规划？

  答：DBN9501是大北农生物技术玉米产品线里面针对草地贪夜蛾和小地老虎靶标害虫的升级产品，叠加DBN9936使用后，DBN9936*DBN9501叠加的转化体是DBN3601T，已经获得安全评价证书。 公司后续主要在抗虫抗除草剂性状升级替换、多作物产品、新性状产品设计等方面做布局，增加抗虫效果（鳞翅目抗虫蛋白的多机制叠加）、研发抗鞘翅目基因性状（双斑萤叶甲，第三代），综合抗性杂草抗性治理（多重除草剂抗性机制叠加），以及基因编辑、转基因等技术的聚合叠加。

  问：大北农生物技术公司目前的整个团队组织建设情况？公司采取了哪些措施保证能够有一个持续的、领先的优势？

  答：生物技术公司目前不到200人，在玉米产品研制、大豆产品研制和新作物研发、分子技术平台、法规科学平台、遗传转化平台、产品评估、种植法规、进口法规、质量管理、产品合作、创新业务等不相同的领域配有专业团队。生物技术团队现在卯足劲，积极为生物育种产业化做准备，目前也在广泛招聘，在市场、产品和科研等多方面扩充新生力量，也欢迎各位优秀人才加入大北农共同创业，为强农建设贡献力量;

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